2025년 건설주 투자 가이드: 실적 개선으로 목표주가 줄상향 중인 종목 총정리

2025년 건설주 투자 가이드: 실적 개선으로 목표주가 줄상향 중인 종목 총정리

안녕하세요^^ 오늘은 최근 주목받고 있는 건설주에 대해 알아보려고 합니다. 특히 실적 개선에 따른 목표주가 상향 조정 현상이 나타나고 있어 투자자들의 관심이 높아지고 있는데요. 이 글을 읽으시면 건설업종 실적 개선의 핵심 원인과 투자 유망 종목에 대한 정보를 얻는데 큰 도움이 될 거예요!

목차

• 건설주 상승 배경과 현황
• 2025년 1분기 주요 건설사 실적 분석
• 증권사별 목표주가 상향 조정 현황
• 건설업 수익성 회복의 핵심 요인
• 2025년 하반기 건설경기 전망
• 건설주 투자 전략 및 핵심 종목 분석
• 투자 시 고려해야 할 리스크 요인
• 자주 묻는 질문
• 결론

건설주 상승 배경과 현황

2025년 1분기, 국내 주요 건설사들의 실적이 시장 예상치를 크게 웃돌면서 건설주에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 코로나19 이후 침체됐던 건설경기가 서서히 회복세로 돌아서는 신호탄이라는 평가가 나오는 가운데, 증권사들이 일제히 목표주가를 상향 조정하는 움직임이 포착되고 있습니다.

건설주 상승의 주요 배경은 다음과 같습니다:

• 1분기 예상을 웃도는 실적 발표
• 원가율 개선에 따른 수익성 회복
• 저수익 현장 종료 및 신규 고수익 프로젝트 수주
• 내실 경영 강화로 인한 재무구조 개선
• 향후 경기 부양책에 대한 기대감

특히 주요 건설사들의 1분기 실적은 컨센서스를 훨씬 상회하는 수준을 기록했는데요, 이는 건설업종 전반의 체질 개선이 시작되고 있음을 시사합니다.

2025년 1분기 주요 건설사 실적 분석

1분기 주요 건설사들의 실적은 시장 예상치를 크게 상회했습니다. 특히 현대건설, 대우건설, DL이앤씨 등 대형 건설사들의 실적이 두드러졌습니다. 자세한 내용을 아래 표로 정리해보았습니다.

건설사	1분기 매출액	1분기 영업이익	컨센서스 대비	전년 동기 대비
현대건설	7조 4,556억원	2,137억원	+12.19%	영업이익 14.8% 감소
대우건설	2조 767억원	1,513억원	+78.17%	영업이익 31.8% 증가
DL이앤씨	1조 8,082억원	810억원	+33% 이상	영업이익률 1.3%p 상승
GS건설	2조 4,120억원	645억원	+8.5%	영업이익 5.2% 증가

현대건설의 경우 1분기 연결기준 매출 7조 4,556억원, 영업이익 2,137억원, 당기순이익 1,667억원을 기록했습니다. 전년 동기 대비 매출은 12.8%, 영업이익은 14.8% 감소했지만, 지난해 4분기 적자에서 턴어라운드에 성공했다는 점이 중요하게 평가되고 있습니다.

대우건설은 더욱 놀라운 실적을 보여주었는데요, 1분기 연결기준 매출 2조 767억원, 영업이익 1,513억원으로 영업이익이 전년 동기 대비 31.8% 증가했습니다. 이는 주택건축과 플랜트 부문의 수익성 개선에 따른 결과로 분석됩니다.

증권사별 목표주가 상향 조정 현황

1분기 실적 개선을 바탕으로 국내 주요 증권사들이 건설주에 대한 목표주가를 일제히 상향 조정하고 있습니다. 투자자들에게 중요한 정보인 목표주가 변동 현황을 살펴보겠습니다.

건설사	증권사	기존 목표가	상향 목표가	상향 비율	투자의견
현대건설	한국투자증권	53,000원	63,000원	+18.0%	매수
	KB증권	48,000원	55,000원	+14.6%	매수
	미래에셋증권	50,000원	58,000원	+16.0%	매수
대우건설	유안타증권	5,800원	7,000원	+20.7%	매수
	다올투자증권	6,200원	7,500원	+21.0%	매수
DL이앤씨	하나증권	42,000원	50,000원	+19.0%	매수
	NH투자증권	45,000원	52,000원	+15.6%	매수

특히 현대건설의 경우 한국투자증권이 목표주가를 기존 5만 3,000원에서 6만 3,000원으로 18%나 상향 조정한 것이 눈에 띕니다. 이는 1분기 영업이익이 시장 컨센서스를 12.19% 상회하는 등 예상보다 좋은 실적을 기록했기 때문입니다.

건설업 수익성 회복의 핵심 요인

건설사들의 수익성이 개선되는 데는 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있습니다. 가장 주목할 만한 요인들은 다음과 같습니다.

1. 원가율 개선 효과

최근 건설사들은 저수익 현장 종료에 따른 구조적 이익 회복의 방향성을 확인하고 있습니다. 코로나19 이후 급격하게 상승했던 원자재 가격이 안정화되면서 원가 부담이 완화되고 있으며, 이는 건설사들의 원가율 개선으로 이어지고 있습니다.

2. 내실 경영 강화

주요 건설사들은 수익성 중심의 내실 경영에 집중하고 있습니다. 대우건설은 "내실 경영 기조를 유지하고 해외 고수익 프로젝트 수주를 통해 연간 사업계획 달성이 가능할 것"이라고 전망했으며, DL이앤씨 역시 "철저한 리스크 관리와 수익성 중심의 사업 추진을 통해 실적 회복이 본격화될 것"이라고 기대하고 있습니다.

3. 수주 포트폴리오 개선

건설사들은 수익성이 낮은 프로젝트보다는 고수익 프로젝트 중심으로 수주 전략을 변경하고 있습니다. 특히 해외 인프라 및 플랜트 시장에서의 수주 확대, 국내 민간 건축 부문에서의 수익성 높은 프로젝트 발굴 등을 통해 수주 포트폴리오의 질적 개선을 도모하고 있습니다.

4. 재무구조 건전화

건설사들은 현금흐름 개선에도 주력하고 있습니다. DL이앤씨의 경우 현금 및 현금성자산이 2조 1,263억원, 순현금이 1조 202억원에 달하는 등 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 이러한 재무적 안정성은 경기 변동에 대응할 수 있는 버퍼 역할을 함과 동시에 향후 투자 여력을 확보하는 데 도움이 됩니다.

수익성 개선 요인	세부 내용	효과
원가율 개선	원자재 가격 안정화, 저수익 현장 종료	영업이익률 상승, 손익 개선
내실 경영	리스크 관리 강화, 수익성 중심 사업 추진	안정적인 현금흐름 확보
수주 포트폴리오 개선	고수익 프로젝트 중심 수주, 해외 고부가가치 시장 공략	미래 수익성 제고
재무구조 건전화	현금 보유량 증가, 부채비율 감소	경기 변동 대응력 강화, 투자 여력 확보

2025년 하반기 건설경기 전망

건설경기는 2025년 상반기까지 다소 부진할 것으로 예상되나, 하반기부터는 점진적인 회복세를 보일 것으로 전망됩니다. 한국건설산업연구원에 따르면 2025년 건설수주는 전년 대비 2.2% 증가한 210.4조원에 이를 것으로 예상됩니다.

하반기 건설경기 회복의 주요 요인으로는 다음과 같은 사항들이 있습니다:

• 금리 인하 기조 지속: 한국은행의 기준금리 인하가 예상되면서 주택시장을 중심으로 건설경기 회복 기대
• 정부의 부동산 공급 확대 정책: 2025년 하반기부터 본격화될 것으로 예상되는 공공 주택 공급 확대
• 해외 건설 수주 확대: 중동 및 아시아 지역에서의 인프라 투자 증가로 인한 수주 기회 확대
• 건설공사비 안정화: 원자재 가격 안정으로 인한 건설공사비 부담 완화

다만, 건설투자는 2025년에도 전년 대비 2.1% 감소한 295.3조원으로 부진이 지속될 전망이며, 특히 SOC 예산이 3.6% 감소한 점은 공공 발주 프로젝트 수주 감소로 이어질 가능성이 높습니다.

건설주 투자 전략 및 핵심 종목 분석

증권가에서는 저수익 현장 종료에 따른 원가율 개선이 올해 상반기까지 업종 투자전략의 지속적인 포인트가 될 것으로 분석하고 있습니다. 특히 유안타증권은 "지난해 원가율 회복이 먼저 진행된 HDC현대산업개발과 GS건설보다는 올해 실적 개선 여력이 더 높은 현대건설과 DL이앤씨를 추천한다"고 조언했습니다.

핵심 투자 종목 분석

종목	투자 포인트	2025년 예상 PER	2025년 예상 배당수익률	추천 증권사
현대건설	해외 수주 증가, 원가율 개선, 주택사업 안정화	약 9.2배	2.8%	한국투자증권, KB증권, 미래에셋증권
DL이앤씨	안정적 재무구조, 실적 개선 폭 큼, 고배당	약 7.8배	3.5%	하나증권, NH투자증권, 유안타증권
대우건설	해외 고수익 프로젝트 확대, 수익성 개선	약 6.5배	3.0%	유안타증권, 다올투자증권
삼성엔지니어링	글로벌 플랜트 수주 확대, 신재생에너지 사업 강화	약 10.5배	2.2%	신한투자증권, 메리츠증권

현대건설은 해외 수주 증가와 원가율 개선에 따른 수익성 회복이 기대됩니다. 특히 중동 지역에서의 인프라 및 플랜트 수주가 확대될 것으로 예상되며, 이는 실적 개선으로 이어질 전망입니다.

DL이앤씨는 안정적인 재무구조와 함께 실적 개선 폭이 크다는 점이 강점입니다. 또한 높은 배당수익률을 유지하고 있어 배당 투자자들에게도 매력적인 종목으로 평가받고 있습니다.

투자 시 고려해야 할 리스크 요인

건설주 투자 시 다음과 같은 리스크 요인들을 고려해야 합니다:

1. 금리 변동 리스크

금리 인하 기조가 예상되지만, 글로벌 경제 상황에 따라 금리 인하 속도가 늦어질 경우 주택 수요 회복이 지연될 수 있습니다. 또한 건설사들의 금융비용 부담이 증가할 수 있습니다.

2. 원자재 가격 상승 리스크

국제 정세 불안으로 인한 원자재 가격 상승은 건설사들의 원가 부담을 증가시킬 수 있습니다. 특히 철강, 시멘트 등 주요 건설자재 가격의 변동에 주의가 필요합니다.

3. 부동산 시장 침체 지속 리스크

국내 부동산 시장의 침체가 예상보다 오래 지속될 경우, 주택 부문 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 미분양 증가와 분양률 저하는 건설사들의 현금흐름을 악화시킬 수 있습니다.

4. 해외 프로젝트 리스크

해외 프로젝트의 경우 현지 정치·경제적 불안정성, 환율 변동, 계약 조건 변경 등 다양한 리스크에 노출되어 있습니다. 특히 중동, 동남아시아 등 신흥국 프로젝트의 경우 리스크 관리가 중요합니다.

자주 묻는 질문

Q1: 2025년 건설주 투자에 가장 적합한 시기는 언제인가요?

A1: 건설경기는 상반기까지는 다소 부진하다가 하반기부터 회복세를 보일 것으로 전망됩니다. 따라서 상반기 중 주가 조정 시점을 노려 매수하는 전략이 유효할 수 있습니다. 특히 금리 인하 기조가 명확해지는 시점에서 건설주에 대한 관심이 높아질 가능성이 있습니다.

Q2: 건설주 중 가장 유망한 종목은 무엇인가요?

A2: 증권사들은 대체로 현대건설, DL이앤씨, 대우건설을 유망 종목으로 꼽고 있습니다. 특히 원가율 개선 여력이 큰 종목들이 상대적으로 높은 주가 상승 여력을 갖고 있다고 평가됩니다. 개인의 투자 성향과 목표에 맞게 종목을 선택하되, 재무구조와 수주 잔고, 향후 실적 전망 등을 종합적으로 고려하는 것이 중요합니다.

Q3: 건설주 투자 시 어떤 재무지표를 중점적으로 봐야 하나요?

A3: 건설주 투자 시에는 PER, PBR과 같은 기본적인 투자지표 외에도 수주잔고, 영업이익률, 현금흐름, 부채비율 등을 면밀히 살펴보는 것이 중요합니다. 특히 수주잔고는 향후 매출로 이어질 가능성이 높은 지표이므로 중요하게 고려해야 합니다. 또한 원가율 변화 추이도 수익성 개선을 판단하는 중요한 지표입니다.

Q4: 해외 건설 수주 전망은 어떤가요?

A4: 2025년 해외 건설 수주는 전년 대비 10% 이상 증가한 350억 달러 규모로 예상됩니다. 특히 중동 지역의 인프라 투자 확대와 함께 친환경 플랜트, 신재생에너지 관련 프로젝트 수주가 확대될 전망입니다. 국내 주요 건설사들은 고부가가치 해외 프로젝트 수주를 통해 실적 개선을 도모하고 있습니다.

Q5: 건설주의 배당 전망은 어떤가요?

A5: 건설사들의 실적 개선에 따라 배당 확대 가능성도 높아지고 있습니다. 특히 DL이앤씨, 현대건설 등은 3% 내외의 배당수익률을 기록할 것으로 예상됩니다. 최근 건설사들은 주주환원 정책을 강화하는 추세이므로, 실적 개선과 함께 배당 확대 가능성에도 주목할 필요가 있습니다.

결론

2025년 1분기 현대건설, 대우건설, DL이앤씨 등 주요 건설사들의 실적이 시장 예상치를 상회하면서 건설주에 대한 긍정적인 전망이 확산되고 있습니다. 특히 저수익 현장 종료에 따른 원가율 개선이 건설업종 전반의 수익성 회복으로 이어지고 있다는 점이 중요합니다.

증권사들이 일제히 건설주 목표주가를 상향 조정하고 있는 가운데, 투자자들은 다음과 같은 점들을 고려하여 건설주 투자 전략을 수립할 필요가 있습니다:

1. 원가율 개선 여력이 큰 종목 위주로 접근
2. 재무구조가 안정적이고 현금흐름이 양호한 기업 선호
3. 해외 수주 비중이 높고 고부가가치 프로젝트 수주가 증가하는 기업 주목
4. 하반기 건설경기 회복에 대비한 단계적 매수 전략 구사

다만, 금리 변동, 원자재 가격 상승, 부동산 시장 침체 지속 등의 리스크 요인들을 항상 염두에 두고 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다. 건설주는 경기 사이클에 민감하게 반응하는 업종이므로, 거시경제 지표와 정부 정책 변화에 주의를 기울이며 투자해야 합니다.

2025년 건설주 시장은 상반기까지의 어려움을 극복하고 하반기부터 점진적인 회복세를 보일 것으로 예상됩니다. 이러한 시장 환경 속에서 개별 기업의 체질 개선과 내실 경영 강화 여부를 면밀히 살펴보는 것이 성공적인 건설주 투자의 핵심이 될 것입니다.

※ 참고: 현대건설, 대우건설, DL이앤씨 2025년 1분기 실적 발표 자료, 한국투자증권 리포트, 유안타증권 건설업종 리포트, 한국건설산업연구원 2025년 건설경기 전망 보고서, 네이버 뉴스 기사

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