2025년 경제성장 둔화 속 8개 상장기업의 유동성 확보를 위한 자산매각 전략 심층분석

안녕하세요^^ 천사알루츠입니다. 오늘은 최근 불확실한 경제 환경 속에서 현금 확보에 나선 국내 상장기업들의 자산매각 전략을 심층 분석해드릴게요. 경제성장률 전망이 지속적으로 하향조정되는 가운데, 기업들이 어떻게 위기에 대비하고 재무구조를 강화하는지 살펴보겠습니다.

경제 불확실성 고조와 상장기업들의 현금확보 움직임

2025년 들어 미국의 관세 인상과 국내외 정치적 불안정으로 인해 한국 경제는 상당한 도전에 직면해 있습니다. 아시아개발은행(ADB)은 한국의 2025년 경제성장률 전망치를 기존 2.0%에서 1.5%로 0.5%p 하향 조정했습니다. 이는 정부가 1월에 발표한 1.8% 전망보다도 낮은 수치입니다.

핵심 현황: 2025년 한국 경제성장률 전망

• 정부: 1.8% (2024년 7월 2.2%에서 하향조정)
• 한국개발연구원(KDI): 1.6%
• 아시아개발은행(ADB): 1.5%
• 아세안+3 거시경제연구소(AMRO): 1.6%
• 골드만삭스: 1.8%
• 주요 글로벌 금융기관: 1.7~1.9%

이처럼 경제성장 둔화가 예상되는 상황에서, 많은 한국 기업들이 선제적 리스크 관리의 일환으로 자산매각을 통한 현금확보에 나서고 있습니다. 2024년에는 총 39개 기업이 토지, 공장, 항공기, 골프장 등의 자산을 매각하겠다는 계획을 금융감독원에 공시했습니다.

상장기업의 자산매각 전략 분석

1. 주요 매각 사례와 규모

2025년 들어 8개 상장기업이 수천억원 규모의 유형자산 매각을 추진하고 있습니다. 이는 2024년 같은 기간 5개 기업 대비 60% 증가한 수치입니다. 매각되는 자산의 대부분은 토지와 건물 등 부동산 자산으로, 기업들은 이를 통해 즉각적인 유동성을 확보하려 합니다.

주목할 점은 비금융 기업들의 현금 보유고가 2024년 9월 말 기준 약 1,125조 4천억원(8,010억 달러)으로 사상 최고치를 기록했다는 점입니다. 이는 전년 대비 30조원 증가한 수치로, 기업들이 경기 둔화와 불확실성에 대비해 현금 확보에 적극적으로 나서고 있음을 보여줍니다.

2. 자산매각의 주요 목적

재무구조 개선과 유동성 확보

• 부채 감축을 통한 이자비용 절감
• 위기 상황에 대비한 현금성 자산 확충
• 핵심 사업 집중을 위한 비핵심 자산 정리

금리 인하 기조가 시작되었지만, 많은 기업들이 여전히 재무 건전성에 우려를 표하고 있습니다. 한국기업연합회(KEF)가 508개 기업을 대상으로 실시한 조사에 따르면, 응답 기업의 96.9%가 2025년에 경제적 어려움을 겪을 것으로 예상했습니다.

3. 산업별 자산매각 동향

화학, 정유, 에너지 산업은 2025년 가장 활발한 M&A 활동이 예상되는 분야입니다. SK그룹과 롯데그룹이 구조조정을 가속화하면서 비핵심 자산을 매각하고 있어 투자은행 딜 활동에서 가장 활발할 것으로 예상되는 대기업으로 꼽혔습니다.

주목할 산업 분야별 M&A 전망

• 화학, 정유, 에너지: 58.1% (1위)
• 충전식 배터리 및 배터리 소재: 56.3%
• 반도체 및 전기전자 사업: 49.0%
• 바이오 및 제약: 36.3%
• 조선, 해운 및 물류: 23.6%

경제 불확실성과 기업의 대응 전략

1. 투자 축소와 비용절감 움직임

삼성전자는 경기 침체와 불확실한 리더십, 미국의 관세 정책 등으로 인해 경기도 평택의 대규모 반도체 단지(P4, P5)의 건설을 작년부터 보류하고 있습니다. 이러한 투자 축소와 비용절감은 주요 산업 전반에 걸쳐 새로운 표준이 되고 있습니다.

기업들의 비용절감 방식

• 해외 및 국내 공장 건설 일시 중단
• 비핵심 자산의 대규모 매각
• 경비 절감 및 투자 계획 재검토

한 롯데 그룹 임원은 "회사가 불확실하고 모호한 수익 구조를 가진 인수합병보다 내부 안정을 추구하고 있다"며 "이는 돈을 쓰지 말라는 것과 같아서 우리 모두 비용을 줄이고 있다"고 언급했습니다.

2. 부채 부담과 유동성 우려

일부 기업들은 이미 심각한 부채 부담에 시달리고 있습니다. KB국민, 신한, 하나, 우리 등 4개 은행이 보유한 한국 기업 대출 중 부실대출(NPL) 규모는 2024년 기준 2.15조원(15억 달러)으로, 2023년 1.53조원 대비 40% 증가했습니다.

에이케이홀딩스는 현재 화장품 및 소비재 제조업체인 애경산업 지분 64%를 처분하는 과정에 있으며, 이 거래 가치는 약 6,000억원으로 추정됩니다. 에이케이홀딩스는 이를 통해 눈덩이처럼 불어난 부채를 줄이려 합니다. 2024년 말 기준 지주사의 누적 부채는 4조원에 달합니다.

자산매각의 과제와 시장 영향

1. 매각 과정의 어려움

경기 침체와 금융 환경 악화로 자산 매각 계획을 발표했더라도 실제 매각이 어려운 사례가 늘고 있습니다. 매수자의 자금 조달 어려움이나 자산 가격에 대한 기대치 차이가 주요 원인입니다.

상업용 부동산 투자 의향 조사에 따르면, 2025년 국내 투자자의 79%가 상업용 부동산 투자를 유지하거나 늘릴 계획이지만, 이는 차입 비용 감소와 합리적인 가격 조정이 전제되어야 합니다. 응답자들은 올해 국내 투자시장에서 가장 큰 과제로 '판매자와 구매자 간 가격 기대치 차이'를 꼽았습니다.

2. 자산매각이 시장에 미치는 영향

기업들의 자산매각 증가는 상업용 부동산 시장에도 영향을 미치고 있습니다. 서울 오피스 시장의 2025년 거래량은 약 13조원으로 예상되며, 이는 2024년의 11.6조원을 상회하는 수준입니다.

자산매각 증가 요인

• 주요 지역 전반에 걸쳐 상당수의 물건이 계속 거래 가능
• 2023-2024년에 시장에서 철수했던 자산들이 올해 재진입할 가능성
• 2020년 이후 인수한 펀드 소유 자산들의 만기 도래로 조기 매각 고려

투자자들의 안전자산 선호 현상

한편, 경제적 불확실성이 높아지면서 금융자산 10억원 이상 보유한 부자들 중 75%가 올해 경제가 악화될 것으로 예상했습니다. 이는 지난해(62%)보다 더 어두운 전망입니다.

안정적인 경제 전망이 불투명해지면서 안전자산에 투자하겠다는 부자들이 크게 증가했습니다. 올해 가장 높은 투자 의향을 보이는 자산(복수응답)에 대한 질문에서 예금이 40%로 1위를 차지했습니다. 이어 금(32%)과 채권(32%)이 뒤를 이었습니다.

부자들의 자산 배분 변화

• 예금: 40% (1위)
• 금: 32% (공동 2위)
• 채권: 32% (공동 2위)

AI 기반 자산관리 서비스의 부상

경제 불확실성 속에서도 자산관리 산업에는 주목할 만한 변화가 일어나고 있습니다. 2025년부터 투자자들은 로보어드바이저를 통해 퇴직계획 계좌에서 맞춤형 자산관리 서비스를 이용할 수 있게 됩니다.

2024년 12월, 로보어드바이저가 자동으로 맞춤형 포트폴리오를 만들고 개별 퇴직계획 기여금을 투자일임 방식으로 관리할 수 있도록 하는 규제 샌드박스가 도입되었습니다. 이는 특히 자산 배분 관점에서 투자자들에게 상당한 유용성을 제공할 것으로 예상됩니다.

기업의 현금 확보를 위한 다양한 접근법

자산매각 외에도 기업들은 채권 발행과 같은 방법으로 현금을 확보하고 있습니다. 금리 인하로 채권 발행 부담이 낮아지면서 기업들이 '탄약을 보충할' 좋은 기회가 제공되고 있습니다.

채권 발행 사례

• S-Oil과 KT: 최근 계획보다 많은 채권을 판매 (각각 3,000억원, 2,000억원 조달)
• SK텔레콤과 한화생명: 채권 판매에 동참
• SK브로드밴드: 신규 채권 발행을 2025년 초에서 2024년 4분기로 앞당김

향후 전망 및 투자 고려사항

1. 2025년 경제 전망

2025년 한국 경제는 더 큰 불확실성에 직면할 것으로 예상됩니다. 수출 증가세가 둔화되는 가운데 국내 수요는 점진적으로 회복될 전망입니다.

주요 경제 지표 전망

• 민간소비: 1.6% 성장 예상 (2024년 1.1%에서 상승)
• 설비투자: 2.0% 증가 전망 (2024년 1.8%과 유사)
• 건설투자: -1.2% 예상 (2024년 -2.7%에서 소폭 개선)
• 수출: 1.8% 성장 전망 (2024년 6.9%에서 급격히 둔화)
• 경상수지 흑자: 약 900억 달러 예상
• 소비자물가: 1.6% 예상 (2024년 2.3%에서 하락)

2. 투자자를 위한 전략적 제언

경제 불확실성과 기업들의 자산매각이 증가하는 환경에서 투자자들은 다음과 같은 전략을 고려할 수 있습니다:

분산투자 강화

• 안전자산(예금, 국채, 금)과 성장자산 간의 균형 유지
• 산업 및 지역 다변화를 통한 리스크 분산

기업 재무건전성 면밀히 분석

• 부채비율과 현금흐름 지표 집중 점검
• 자산매각의 목적과 향후 사업계획 평가

장기적 관점 유지

• 단기적 변동성에 과민반응 자제
• 경기 회복 시 반등 가능성이 높은 우량기업 발굴

자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1: 2025년 한국 경제성장률은 얼마로 전망되나요?

A1: 여러 기관의 전망을 종합하면 1.5~1.8% 수준입니다. 정부는 1.8%, 한국개발연구원(KDI)은 1.6%, 아시아개발은행(ADB)은 1.5%로 전망하고 있습니다.

Q2: 기업들이 자산매각에 나서는 주된 이유는 무엇인가요?

A2: 경제 불확실성 증가, 재무구조 개선, 유동성 확보, 핵심 사업 집중을 위한 비핵심 자산 정리, 그리고 환율 변동 등 외부 충격에 대비하기 위함입니다.

Q3: 경기 둔화 상황에서 투자자들은 어떤 자산에 관심을 보이고 있나요?

A3: 금융자산 10억원 이상 보유한 부자들은 예금(40%), 금(32%), 채권(32%) 등 안전자산에 높은 투자 의향을 보이고 있습니다.

Q4: 기업 자산매각이 부동산 시장에 미치는 영향은 무엇인가요?

A4: 서울 오피스 시장의 2025년 거래량은 약 13조원으로 예상되며, 이는 2024년 11.6조원보다 높은 수준입니다. 기업들의 자산매각 증가가 상업용 부동산 거래 활성화에 기여하고 있습니다.

Q5: 현재의 경제 상황에서 기업들은 어떤 비용절감 조치를 취하고 있나요?

A5: 투자 계획 연기, 비핵심 자산 매각, 경비 절감, 해외 및 국내 공장 건설 일시 중단 등의 조치를 취하고 있습니다.

결론: 위기 속 기회를 찾는 전략적 접근

경제 불확실성이 높아지는 2025년, "위기에는 현금이 왕"이라는 말이 다시 한번 증명되고 있습니다. 기업들은 자산매각을 통해 현금을 확보하며 불확실한 미래에 대비하고 있습니다.

투자자 입장에서는 이러한 환경을 위기이자 기회로 볼 수 있습니다. 기업의 자산매각이 단순한 현금확보 목적인지, 아니면 사업 재편과 경쟁력 강화를 위한 전략적 결정인지를 구분하는 안목이 필요합니다.

앞으로도 경제성장 둔화, 금리 변동, 지정학적 리스크 등 다양한 불확실성이 지속될 것으로 예상됩니다. 그러나 역설적으로 이러한 시기야말로 투자자들이 냉정하게 시장을 분석하고 장기적 관점에서 가치 있는 자산을 발굴할 수 있는 기회이기도 합니다.

이 글은 각종 경제 보고서 및 연구 자료를 참조하여 작성하였습니다.